【Tether CEO质疑AI巨头靠补贴算力换增长：或加剧资本结构与盈利周期错配风险】

【Tether CEO质疑AI巨头靠补贴算力换增长：或加剧资本结构与盈利周期错配风险】报道，7月4日，Tether首席执行官Paolo Ardoino发文表示，当前AI行业中大型科技公司通过补贴算力以扩大用户规模，但其背后依赖的是高资本支出驱动的基础设施扩张，而相关资产通常在3至5年内快速折旧，这一模式正在形成多重结构性错配，包括：代币价格与真实价值的错配、盈利周期与资本投入周期的错配、资本成本与债务成熟期的错配，以及开源AI持续侵蚀收入空间的趋势。在上述结构性压力叠加之下，行业风险正在累积，并质疑“在这样的结构中，可能会出问题”。